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决策层在 4月会议上将 利率维持在接近于零的水平,并承诺每月继续购买 800亿美元的 美国国债和400亿美元的抵押贷款支持证券,直到在实现就业和通胀目标上取得进一步进展。


  美联储将于6月15日至 16日再次开会。


  美联储 缩减 购债 不用慌对美联储将收缩购债 计划感到担忧的投资者可能忽视了一件事:美联储已经持有超过5万亿美元国债,将成为未来几年一股主要力量。


  美国联邦公开市场委员会(FOMC)4月会议纪要显示,如果经济持续改善,一些官员愿意讨论缩减购债的问题。


  美国国债收益率 闻讯上涨。


    穆迪分析亚太区首席 经济学家SteveCochrane对21世纪经济报道记者表示,自3月会议以来,美联储对通胀的信心有所减弱,有关缩减每月1200亿美元资产购买规模的辩论可能很快就会开始。


  在讨论美联储的资产购买计划时,许多与会者都指出,在经济朝着美联储的目标取得实质性进展之前,可能还需要一段时间。


  不过,也有一些与会者表示,在即将举行的会议的某个时候,讨论缩减购债计划“可能是合适的”。


  值得注意 的是,“3月份的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要中没有提及这一点。


  ”  Cochrane强调,鉴于前景不变,美联储的会议纪要对亚太地区或中国应该不会有什么影响,“亚太地区各国央行都没有发出任何暗示短期内会收紧货币政策的信号。


  ”  通胀只是暂时?  美联储4月议息会议是在当月通胀和就业数据发布之前举行的。


  自那以后,美国劳工部公布美国4月CPI和PPI数据,结果均高于 预期


    唯一的例外是,美国4月就业市场仍旧表现疲软。


  根据4月非农就业报告,美国4月新增非农就业人数为26.6万人,远低于预期的99.8万人。


    交银国际董事总经理、研究部主管洪灏表示,现在美国企业很难招到工人。


   通胀压力未来几个月会更大,虽然意味着利率本应该比现在高很多,但美联储将继续不加息,死守“通胀只是暂时的”这个政策假设。


    不过,洪灏认为,如果工资上涨超过了劳动生产率的提高,那么通胀就不会是暂时的问题。


  这个判断现在还不能确定,美国一季度劳动生产率增长>5%,下半年局势会更清晰一点。


    CapitalEconomics资深美国经济学家MichaelPearce评论称,“由于CPI指标中对周期敏感的部分仍在温和上升,我们怀疑这份数据能否改变美联储官员们的观点——通胀压力很大程度上是短期问题,只是‘短期’比他们预期的要长得多。


  ”  然而,一些经济学家认为,通胀预期一旦形成,往往很难消除。


  此外,美联储加息的任何尝试都可能给经济降温,甚至更糟,这 将对企业收益和股价产生负面影响。


    Glenmede副总裁MichaelReynolds表示,“总体而言,美国经济的复苏正在经历一些成长的阵痛。


  ”  Reynolds补充道,美联储如何传达其调整宽松货币政策的最终决定,将对市场如何反应至关重要。


  他指出,市场从科技股和成长型股票转向价值投资,有助于投资者更好地适应一个面临更高通胀水平的经济体。


    ConciseCapital的AdrianMiller认为,“交易员们现在想听到的是,美联储正在考虑缩减购债规模和加息的立场。


  这对市场而言短期不利,但长期有利。


  ”

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