翻译结果 实施法则是您的实施是否标准化和准确的具体体现。


  没有失败的策略，只有失败的实施；实施不是 临时起意，不是随机应变，您的 市场计划的每个步骤都是 整体 部署策略的一部分，不能随意更改。


  一个好的部署需要准确的 执行，而没有执行的任何计划都是纸上谈兵。


  在瞬息万变的 市场环境中，投资者的情绪高涨，他们的思维经常受到盘中波动的影响，并且他们对整体情况失去 客观判断。


  大多数即兴的判决和处决既不是理性的 也不是客观的。


  您的所有修订都必须 预先计划并仅在必要时执行，并且应归咎于交易过程中任何违反纪律所造成的损失，并且客观地贬低偶然的fl幸利润。


  1930年，身处大萧条深渊之中， 凯恩斯写下此文，展望 100年后 人类社会人类社会。


  显然，凯恩斯爵士低估了人类的 经济成就，但却高估了道德 水平。


  时下，“长期 停滞”论再度成为热门话题，重温身处在长期停滞初期的凯恩斯的思考，或许有启发。


  因为，从长 历史来看，理性乐观者胜利了。


  　　现在，关于经济前景的悲观论调正不绝于耳。


  我们常常可以听到人们说，作为19世纪特征的经济突飞猛进的时代已经结束；而一度迅速提高的 生活水平也开始放慢了脚步——无论如何至少在英国是如此； 在未来十年中，经济的繁荣程度将会衰退而不是高涨。


  　　本文的意图并不在于详细探讨当前或即将出现的情况，而在于使我们能够摆脱短浅的目光去眺望遥远的未来。


  对于100年后我们的经济生活水平，可以做出一些什么样的合理预期呢？我们的子孙后代在经济上会有一些什么样的可能发展前景呢？　　从有史以来，比如说，从公元前2000年开始，到18世纪初期，生活在世界各个文明中心的人们的生活水平，并没有发生多大的变化。


  当然中间是时有起伏的。


  瘟疫、饥荒、战争等天灾人祸时有发生，其间还有若干短暂的繁荣 时期，但总的来看，不存在渐进或激进的变化。


  一直到公元1700年为止的4000年间，某些时期的生活水平也许比别的时期要高上50%，但不会超过100%。


  　　这种缓慢的发展速度，或者说发展的停滞，是由于两个原因——一是极其缺乏重大的 技术革新，再就是未能进行资本积累。


  　　从史前时期到比较晚近的时代 这一漫长期间，始终缺乏重大的技术革新，这一现象确实是异乎寻常的。


  凡是在近代初期人们所拥有的那些真正至关重要的事物，几乎每一样都在历史的原始时期就已广为人知：语言，火，与我们今天一样的家畜，小麦、大麦、葡萄和橄榄，耕犁、车轮、桨、帆、皮革、麻布和织物，砖瓦和罐壶，黄金和白银，铜、锡和铅——铁是在公元前1000年前被发现的——银行学、治国术、数学、天文学和宗教。


  至于我们究竟是在什么时候首次开始拥有这些事物的，并没有确切的历史记载。


  美联储官员如今不担心通胀的一个主要原因是，他们相信如果通胀真的出现问题，他们有工具可以使用。


  然而，这些工具是有代价的。


  　　提高 利率是美联储控制 通货膨胀最常见的方式。


  这不是央行“武库”中唯一的武器，资产购买的调整和强有力的政策指导也可以使用，但利率工具一般来说是最有力的武器。


  　　然而历史经验显示利率上调过快也是阻止经济增长的一个非常有效的方法。


  20世纪下半叶的经济衰退几乎每一次都是被美联储收紧政策造成的。


  在21世纪的上半叶，人们越来越担心美联储可能再次成为“罪魁祸首”， 尤其是如果美联储的宽松政策引发那种通胀，可能会迫使它在未来某个时间点突然踩下刹车。


  　　美联储最近明确表示，它仍没有在未来三年内 加息的计划。


  但这显然是基于这样一种背景，即近40年来最强劲的经济增长几乎不会产生持久的 通胀压力，但这样的观点最终将被证明是正确还是错误的还未知，至少市场有这样的观点——美联储目前已经落后于曲线。


  　　美联储承诺将短期借款利率维持在接近零的水平，并将每月购买的债券规模维持在至少1，200亿美元，同时将 2021年的GDP预期上调至6.5%，这将是1984年以来的最高年增长率。


  美联储还将其通胀预期上调至2.2%，这一水平仍然相当普通，但高于央行10年前开始设定特定利率目标以来的整体水平。


  　　从基本面来看，一系列因素正在抑制通货膨胀。


  其中包括技术主导经济固有的反通胀压力，就业市场上的 美国就业人数比十年前减少了近1，000万人，以及人口趋势表明生产率和价格压力面临长期限制。


  因此美联储若长期不加息可能行得通，但这是有风险的，因为如果其预判失误，通货膨胀开始加速，更大的问题是，其要怎么做才能让它停下来。


  　　美联储所做的一切，拜登推出的一些列大规模财政刺激，以及导致部分商品短缺的重大全球供应链问题，这将成为通胀的“催化剂”。


  通胀虽然被推迟，但仍可能在2022年及以后产生影响。


  　　当美联储不得不介入阻止通胀时，最令人生畏的例子来自 上世纪80年代。


  上世纪70年代中期，美国开始出现通货膨胀失控，1980年消费者价格涨幅达到13.5%的最高水平。


  当时的美联储主席保罗?沃尔克（PaulVolcker）肩负着“驯服通胀这头野兽”的重任，他通过一系列加息来做到这一点，这导致美国经济陷入衰退，并使他成为美国最不受欢迎的公众人物之一。


  在当前形势下，低收入者对疫情造成的经济损害感受最为强烈。


  　　债券市场一直在闪出2021年大部分时间可能出现通胀的警告信号。


  美国国债收益率（尤其是期限较长的国债）已飙升至疫情爆发前的水平。